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簡容:路徑依賴下,美聯儲「難言退出」
文 | 簡容 （經濟學博士，就職於國有大型銀行）新冠疫情的意外衝擊，終結了美國經濟長達128個月的經濟擴張北京時間11日凌晨，美聯儲在6月份議息會上公布了今年對美國經濟的首份預測結果，與其上次預測相比，美聯儲對美國經濟增長前景的判斷十分黯淡，不僅將今年美國GDP
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美國聯邦儲備委員會對美國經濟帶來的影響-美聯儲對經濟表示擔憂...
當地時間15日，美國聯邦儲備委員會發布「褐皮書」報告顯示，隨著整體經濟活動的增加，美國經濟顯現出復甦態勢，但仍面臨較大的不確定性風險。有分析指出，疫情反彈的嚴峻形勢以及隨之而來的新一輪封鎖措施可能給美國經濟帶來新的衝擊。
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...美聯儲零利率也救不了,子彈已打光?川普:上帝保佑美國...
金融市場一些領域顯然承受了壓力，疫情可能拖累今年的通脹表現，國外疫情也會拖累美國出口一段時間。我們將繼續監測著事態的發展，今日的降息決定將支撐美國經濟，還能夠提振市場，令市場恢復正常。他同時表示，疫情可能令經濟活動在一段時間內下降，第二季度的經濟可能疲弱，但前瞻性指引和資產購買屬於「我們的基本工具」，預計負利率在美國不會成為合適的政策。
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美聯儲最強放水美元「涼涼」 疫苗大棒下黃金拒絕崩盤
花旗策略師Calvin Tse等人在周一的研報中稱：「我們相信疫苗分配將核實我們所有的熊市信號，使美元走上與2000年代初至2000年代中期相似的道路。」花旗預計，除了疫苗突破的影響外，美元還將受挫於全球經濟正常化情況下美聯儲繼續鴿派立場，世界其他地區可能會以更快的速度增長，而投資者將撤出美國資產、轉入國際資產。
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有色:貨幣寬鬆和經濟復甦背景下 全面牛市已到來
同時銅價與美元指數負相關，決定銅價在弱美元背景下易漲難跌。順周期思維下我們看好銅價中長期上漲趨勢，建議關注紫金礦業。 4、電解鋁方面，氧化鋁供需過剩格局不改，電解鋁成本端低位運行，噸鋁有望長期維持盈利，電解鋁利潤改善將帶動板塊估值提升，建議關注神火股份。
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後疫情時代的全球經濟復甦
但是如果沒有疫苗問世，新冠疫情可能維持數年的蔓延期，直至群體免疫達成。這是經濟所無法承受的，就業和財政也會面臨巨大的壓力。 疫苗，是全球經濟恢復正常的定海神針。 根據WHO數據，目前世界上大約有260餘款疫苗進入測試階段，資金投入至少67億美元。
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美國聯邦儲備委員會:維持0%至0.25%聯邦基金利率不變
當地時間16日下午，北京時間今天(17日)凌晨，美國聯邦儲備委員會在結束為期兩天的例行貨幣政策會議後宣布，維持現有0%至0.25%聯邦基金利率不變，這一決定符合市場預期。美聯儲還發布最新一期經濟前景預期，預計今年美國經濟將萎縮3.7%，這比6月份時的預測有所調高，不過美聯儲下調了明年和後年美國經濟的增長預期。
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資產管理公司財報季即將來襲 美國金融市場風向又將走向何方?
來源：金融界網站投資人將關注全球最大資產管理公司貝萊德下周的業績，以了解該行業在第二季全球金融市場大幅反彈時的表現。多數人預計，行業領頭羊貝萊德和其他資產管理公司的數據將反映出股市的大幅反彈。標普500指數在第二季度上漲了20%，而在2020年前三個月，由於疫情對經濟造成了沉重打擊，該指數曾出現同樣幅度的下跌。由於資產管理公司的表現往往與市場表現掛鈎，投資者預計未來將出現一系列風險，包括美國新冠肺炎病例激增，以及11月3日總統大選前後市場可能出現波動。
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百歲美聯儲如何「乘風破浪」?
不過在疫情之後，隨著美國經濟復甦，通脹已現重新回升的趨勢，8月美國CPI同比回升至1.3％，較4月份提升了1個百分點。展望未來，通脹回升的趨勢預計仍可持續。首先，疫情後美國經濟恢復呈現出需求持續好於供給的態勢，將在短期繼續支撐物價水平。其次，相比08年後新增基礎貨幣大部分作為超額準備金留在銀行體系中，本輪新增貨幣向居民和企業部門的轉移比例更高，有助於通脹的回升。
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全球宏觀經濟與大宗商品市場周報
總體上看，國內經濟保持穩定復甦的態勢，並且預計下周公布的經濟數據在天氣等負面影響消退之後，將再度加快，房地產方面受到政策收緊影響有一定不確定性。風險事件方面，疫情方面，美國停止對國際旅客篩查病毒。川普繼續淡化病毒嚴重性，紐約宣布9月30日開始恢復餐廳室內用餐。歐洲疫情惡化速度超過美國，尤其是英國、法國、西班牙等西歐國家，對經濟影響的不確定性上升。
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朱民:疫情後的世界經濟金融
市場：先行下跌、分化、繼而與中央銀行博弈震蕩 疫情衝擊經濟增長前景，削弱企業盈利預期，嚴重打擊市場信心，在現代通信技術下，信心傳導遠遠快於實體經濟的傳導，我曾經說過，「由於信息科技的發展，市場從貪婪到恐懼的變化是瞬間的事」（朱民，2019），全球股市先於經濟波動而大幅下跌。
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中國宏觀經濟論壇(CMF):大疫情持續衝擊下的世界金融大動蕩
3月22日，在波音公司財務出現了很大問題的背景下，我們提出，波音公司不會重蹈雷曼兄弟的覆轍。波音公司作為全球兩大飛機製造商之一，具有戰略性資產的特徵，這與雷曼兄弟的同質性資產不同，這決定了美聯儲肯定會大力救助波音。3月23日，美聯儲推出「新舉措」一攬子計劃。3月24日之後，整個市場基本穩定。
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美聯儲12月會議紀要:最終縮減債券購買將類似於2013-14年
這次也是鮑威爾領導下的美聯儲文件中醒目出現「taper（縮減）」這個詞，摩根史坦利指出，聯邦公開市場委員會（FOMC）已開始設想如何逐漸縮減量化寬鬆政策。一些（a few）與會者強調，美聯儲的所有政策工具目前已經可以很好地應對經濟發展。如果實現雙重目標比預期要慢，最新的前瞻指引可以通過將基準利率維持在當前水平更長時間，並提高資產負債表的預期路徑來增加貨幣寬鬆政策力度。幾位（a couple of）與會者指出，在此背景下，必須向公眾傳達聯邦基金利率仍是美聯儲的主要優先政策工具。
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...這加重了經濟前景的不確定性,但是目前美國經濟並沒有受到太多...
亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克在接受華爾街日報訪問時表示，預計美聯儲2020年會維持利率穩定。目前經濟處於很強健的水平，預計2020年美國GDP增速將達到2-2.25%，勞動力市場維持強有力的態勢，通脹也會接近目標。金融市場對美聯儲的利率調整持有不同的看法，但這並沒有什麼可擔心的。
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專訪滙豐屈宏斌:疫情凸顯全球是經濟共同體,滯後效應不容忽視
疫情滯後效應不容忽視短短三個月的時間，新冠肺炎疫情已經展現出對全球經濟的巨大影響，衰退似乎已經成為市場共識。隨著疫情蔓延，通過隔離、限制外出等措施來降低疫情傳播速度已成為各國普遍的選擇，這一措施有效控制了疫情的蔓延，但也對經濟活動帶來了一定衝擊。
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「後疫情時代」的共振復甦——2021年全球經濟展望
最後，貨幣政策將保持寬鬆。美聯儲已在新的貨幣政策框架下引入平均通脹目標值，而且表示沒有必要再度加強前瞻指引，貨幣政策將繼續保持寬鬆基調，如有必要，美聯儲或擴大QE規模。預計貨幣政策保持寬鬆態勢。由於物價指數出現負增長，通縮壓力加大，而且復甦前景仍面臨不確定性，特別是就業形勢嚴峻，預計日本央行會繼續維持寬鬆政策，繼續將短期利率維持在-0.1%的水平，並通過無限量購買國債使10年期國債收益率維持在0%左右。
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展望2021:貨幣寬鬆經濟復甦 看多美股A股人民幣
摘要：2021年全球維持疫情後經濟復甦趨勢，貨幣政策偏寬鬆，經濟恢復上行，股強於債，看多美股，尤其人民幣升值背景下，看多A股。隨後在川普沒有實施經濟封鎖背景下，美國承受了疫情確診與死亡人數上升風險，人們被迫加入工作，在市場對8月後經濟復甦持續性存疑過程中，美國PMI及銷售持續超預期復甦，硬是抵消了政府支出下降的影響，但美國社會也變更加分裂。
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沙特俄羅斯博弈之下,美國時隔11年重啟印鈔機,經濟積重難返?
美股再次出現暴跌，意味著美聯儲救市失敗，美股將何去何從？美東時間3月15日，美國聯邦儲備委員會（簡稱「美聯儲」）緊急宣布，將聯邦基金利率目標區間下調100個基點，至0%~0.25%之間，這意味著美國正式實施零利率。同時，在接下來的數月將推出7000億美元的大規模量化寬鬆計劃，以保護美國經濟免受疫情影響。
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美聯儲"卸下水龍頭"無限QE!後果由全球來承擔?
東方證券首席經濟學家邵宇對21世紀經濟報導記者表示，「中國應該會釋放流動性，但相對有限。」北京時間3月23日晚，美聯儲宣布了一系列幫助市場的新計劃，包括開放式的資產購買，將不限量按需買入美債和機構住房抵押貸款支持證券，有市場人士稱為美聯儲「卸下水龍頭」。同時，美國將推出2萬億美元的財政刺激計劃。
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美聯儲副主席講話釋放了哪些信號
在此背景下，市場的關注尤其聚焦於美聯儲在低利率與通脹間如何取得平衡、購債節奏什麼時候放緩、股市泡沫會不會破滅、美元指數接下來如何走等問題。 1月8日，美聯儲副主席克拉裡達（Clarida）在外交關係委員會發表演講，對市場關注的熱點問題作了細緻回應，光大宏觀團隊對其演講內容做了系統梳理，並將中文翻譯及英文原文附後，供參考。